撸一撸贾跃亭怎么来投入这么多新产品新业务？

资金不足是乐视的硬伤。

自2010年乐视网上市以来，贾跃亭多[1]次调整打法。意识到视频网站不仅不赚钱，还烧钱，贾[1]跃亭将公司的发展方向调整到硬件上。

乐视电视虽然现金流不错，但一直处于亏[5]损状态，去年净亏损3.86亿元。硬件不赚钱，靠内容和服务赚钱是乐视电[资]视的商业模式，但好久不见能赚到钱。

乐视手机干脆以“低于成本价”推出，短期甚至中期都没有赚钱的可能。此外，乐视汽车和乐视体育也需要持续的资金投入。

总之，乐视的所有业务都需要钱，但没有[源]任何业务可以快速盈利。根据2014年财报，上市公司乐视网的[网]货币资金不足5亿元。

让我们看看贾跃亭是如何找到钱投资这么[w]多新产品和新业务的。很简单，股权质押。

频繁的股权质押获取资金，反映了乐视网[w]融资渠道的单一性。其风险在于，如果乐视网某项业务出现重[w]大问题，很可能引起资本市场的不信任，[.]导致股价下跌。当股价跌至贾跃亭向证券公司质押的约定[1]平仓价时，他可能会失去质押的乐视网股[1]份，这种方式也很难获得资金。 “乐视现在最大的担忧是资金链的断裂，[5]因为这不仅会影响某项业务，还会影响到[z]整个乐视集团。” 一位接近乐视的证券分析师告诉记者。

“了解乐视的人都知道，乐视从来不关心[.]股价。” 贾跃亭在手机发布会当天的群访中说道。[v] 显然这个答案并不能说服所有人。在外界看来，他不仅关心股价，而且极其[i]擅长资本层面的操作。

“每次贾跃亭在乐视内部做出重要决策，[p]都会先问会不会影响股价，”一位前乐视[1]员工向记者透露。 “在最近的一次集团副总裁会议上，贾跃[1]亭公开表示，乐视体育是乐视控股的重中[5]之重，”一位接近乐视的人士表示。提高股价。”

2011年9月，贾跃亭首次质押股权。[资] 在不到四年的时间里，他先后数十次质押[源]股权，解除质押。最近一次是在今年1月13日，他将手中[网]的2600万股股份质押给海通证券，占[w]其自有股份的6.99%。

对于质押资金的流向，贾跃亭表示，经过[w]多次质押，资金用于非上市公司的业务发[w]展。 “美国汽车公司前期投资超过十亿元，都[.]是我的。” 这也是乐视手机初期成本的来源。他向记者透露，首批手机订单约20万部[1]，成本约20万至3亿元人民币。他所有的个人资金。

贾跃亭承认，频繁的股权质押对乐视来说[1]是一种“风险”。值得注意的是，股权质押后，他的股份并[5]没有被稀释太多，而是从46.57%降[z]至44.21%。他坦言，自己看重股权，这也是他没有发[.]起大规模股权融资的重要原因。 “如果我们的董事会被基金控制了，那就[v]成了土豆，别说未来了，现在连你自己都[i]做不了。”

不仅贾跃亭频频质押股权，其姐贾跃芳也[p]多次质押股权。去年底，贾跃芳表示，将套现持有的乐视[1]网股份，将现金（预计超过13亿元）无[1]息借给上市公司5年以上。谈起姐姐的贷款，贾跃亭的语气有些激动[5]，“这笔钱很重要。乐视那时候很艰难。没有这笔钱，一些企业就会延误。你看，其他人还是会这样做。消极的解释。”

“乐视现在最大的担忧是资金链的断裂，[资]因为这不仅会影响某项业务，还会影响到[源]整个乐视集团。” 一位接近乐视的证券分析师告诉记者。

为了给资本市场更大的信心，乐视网也在[网]上市公司乐视网的财报上煞费苦心。乐视网2014年财报显示，去年上市公[w]司净利润为3.64亿元，却引发外界质[w]疑。包括优酷土豆在内的视频网站去年因购买[w]了大量内容版权而出现净利润负值，但尚[.]未处于视频行业第一的乐视网却实现了3[1].64亿元的净利润。

在版权摊销成本方面，乐视的做法也不符[1]合行业通行做法。其他视频网站采用加速摊销的模式，即今[5]年购买的版权大部分计入今年的支出。乐视网采用直线法摊销，总成本按年度平[z]均摊销，时间为授权期或十年。理论上，视频内容的“保质期”其实很短[.]，直线摊销模式不符合行业惯例。

一位证券分析师在接受记者采访时表示，[v]乐视的版权十年摊销不能说是造假财报，[i]而是灰色地带。

去年年底乐视靠什么挣钱，贾跃亭决定将乐视影业整合进乐视网，可见其对国内资本市场的了解。乐视影业是上市公司之外最好的资产，将这部分业务注入上市公司，对乐视影业来说是一个巨大的利好。

乐视影业成立于2011年底，并于20[p]13年8月和去年10月完成两轮融资，[1]融资金额分别为2亿元和3.4亿元，估[1]值48亿元。今年4月21日乐视网股东大会透露，乐[5]视影业将于今年5月完成C轮融资。

2015年，乐视影业接连推出了《小时[资]代》、《熊出没》等系列高票房电影，尤[源]其是前者几乎是近年来国内投资回报率最[网]高的系列电影之一。 25亿。

去年12月6日，上市公司乐视网发布公[w]告，“拟于明年内以合理方式启动关联方[w]乐视影业控股权向乐视网转让”。 12月8日，乐视网复牌。当时开盘报36.86元，随后涨停。

贾跃亭不否认此举在短期内会对乐视影业[w]造成一定的负面影响，“但从长远来看，[.]有利于乐视整体生态的协同效应。” 去年下半年，乐视网股价一直低迷，一度[1]在资本市场上处于极度危险之中。

在那极其危险的时刻，“很多外部合作伙伴已经放弃了乐视，至少在一段时间内，大家会保持距离。” 贾跃亭感叹乐视靠什么挣钱，“只有我身边的同事还在。”

“乐视最大的问题是要做的事情太多，每[1]样东西都需要很多钱，他得忙个不停。”[5]一位业内人士告诉记者。 “他就像个魔术师，轮流扔几个球，球不[z]掉没问题，一旦掉一个，整场比赛就没法[.]玩了。” 上述人士评论道。