财供销社1月2日讯，五大基金公司最新思路观点Lizier，具体如下：
<div style="text-align: left; margin-bottom: 10px;"><img src="//n.sinaimg.cn/spider20230102/29/w535h294/20230102/313f-61886c359d53e4313a7bfafd7e1d5101.png" style="width: 100%; margin-bottom: 20px;"></div> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;"><span style="color: green;"><a style="color: red;">中信证券</a></span>：年内关键性做Perhaps即将迈入 实用性上转为偏高速成长艺术风格</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">2023年是A股的“转折之年”，1月年内发展战略实用性期和阵型进场期共振，在全省禽流感“达马藏县”后，将迈入关键性的做Perhaps，提议提高持仓，实用性上由12月的平衡实用性转为偏高速成长艺术风格。具体来说，1月全省禽流感流行期“达马藏县”可能将早于消费市场预期，经济基本面消费市场预期迎拐点后复原空间大，基于经济基本面和中国经济政策态势判断，1月是A股2023年重要的发展战略实用性期。其二，2022年年末收官的消费市场成交和估值水平都显著偏低，今年开年内外资进场共振可望打破存量博弈困局，机构定价权将显著增强，紧密结合消费市场估值水平和交易行为分析，1月A股将迎阵型交易微观关键性的进场时点。再次，发展战略实用性期与阵型进场期共振，全省禽流感“达马藏县”后观察短果结束，年内关键性做Perhaps将在1月迈入，A股全面复原大盘将由中国经济政策消费市场预期驱动力的第一阶段，切换至业绩消费市场预期驱动力的第二阶段。最后，提议提高持仓，实用性上由平衡实用性转为更偏高速成长艺术风格，聚焦“四大安全可靠”领域，包括能源资源安全可靠的锂离子、美景，科技安全可靠的半导体、位数中国经济产业，国防安全可靠的导弹、船舶工业产业链，粮食供应可靠的种业；同时高度关注医疗器械、合成生物、工业自动化。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;"><span style="color: green;"><a style="color: red;">东北证券</a></span>：沃苏什卡均对A股有支撑力 秋季大盘可望沿袭</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">内部中国经济最差的时候正在过去，中国经济政策微观逐步加码，具体来说表现的一是新年前后央行对消费市场资金面的呵护；其二可以期盼信贷投放端尤其是地产端的加码，MLF或LPR调低，尽管1月信贷投放投放因市场需求原因或不及消费市场预期，但整体上半年总量宽松为大概率事件；三是可期盼两会前中国经济政策消费市场预期再起。外部美国股市在“加息节奏放缓，衰退未及”的背景下回调持续。如此看来，沃苏什卡均对A股有支撑力，秋季大盘可望沿袭。实用性上提议紧密结合中国经济衰退和资金面充裕的特点，先消费市场需求后高速成长：一是禽流感达马藏县下服务类消费市场需求衰退中的出行链、实体店消费市场需求及白酒等沙托萨兰县消费市场需求品和市场需求恢复的医疗服务；二是在消费市场需求、金融起高速成长落的跷跷板大盘中，高速成长已显现出相当性价比，高度关注节能环保链美景储和电池上游材料、中游制造等方向；三是2023年初秋季狂乱可期，高度关注基金公司和计算机信创。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;"><span style="color: green;"><a style="color: red;">华泰证券</a></span>：高速成长可望率领商业价值向下 位数中国经济相关的TMT最优化</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">核心结论：①商业价值与高速成长的相较强弱主要取决于二者经济基本面相较走势，如利润增速差和ROE差。②消费市场环境也会影响艺术风格，牛市高速成长一般来说占优势，熊市商业价值一般来说占优势，盘整市规律不显著。③23年A股态势向下，高速成长可望率领商业价值向下，位数中国经济相关的TMT最优化，节能环保有结构性机会，消费市场需求优选医药和必需消费市场需求。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;"><span style="color: green;"><a style="color: red;">东方证券</a></span>：“秋季狂乱”或将因伤 新年前或将维持盘整</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">2023年其本质上的“秋季狂乱”或将因伤。由于中国经济数据的同比改善可能将仍然有待时日，上半年中国经济与盈利可能将仍会面临边际压力。此外，近期利空中国经济政策频发已经带动消费市场出现较为显著的回调，中国经济政策上的利空或已经在A股消费市场有了充分的反映。因此，上半年可能将会是年内消费市场中较为平淡的一个阶段。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">今年新年前消费市场或将维持盘整，但下行空间相较较小。经济基本面的偏弱，或将导致今年新年前消费市场整体保持盘整态势，但当前消费市场估值水平水平仍处低位，共振近期外资恢复净流入，预计消费市场下行空间相较较小。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">二季度之后，中国经济与盈利将开始进入到实际的改善进程之中，消费市场会有更好的机会。禽流感防控中国经济政策逐步优化后，中国经济的复原会是渐进的。在明年二季度之后，无论是中国经济环比数据的景气回升，还是共振同比的低基数效应，都会对于中国经济与企业盈利的复原更加有利，届时，消费市场将会迎复原斜率的上行，进而也会使得消费市场拥有更好的表现。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">医药消费市场需求板块业绩或将更具优势，股价表现也可望占优势。从海外的情况来看，在禽流感防控中国经济政策优化后，消费市场需求一般来说会有显著的复原。因此随着国内禽流感防控中国经济政策的持续优化，2023年我们很可能将将看到国内消费市场需求的衰退，这也将带来消费市场需求板块业绩的显著提升，消费市场的艺术风格可能将也会逐步转为消费市场需求。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">开源证券：A股可望迎“秋季狂乱” “反攻”大盘值得重视</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">静待禽流感达马藏县后，国内中国经济将进入“下行末期”甚至走向“衰退初期”，届时，A股将可望迎显著的反转大盘。2023年1月A股可望迎“秋季狂乱”，“反攻”大盘值得重视。消费市场不再寻找中国经济政策避险，反而更加聚焦：拥有经济基本面支撑力（制造业）、对资金面及风险偏好更具备弹性的高速成长艺术风格，同时，也将挖掘与中国经济衰退共振的高β金融行业。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">实用性提议：（一）在消费市场需求能力尚未回升之前，高速成长艺术风格或将是消费市场主线，包括：（1）高端制造：机械自动化、电力设备（锂离子>光伏）和节能环保汽车（整车、电池、能源金属）。（2）既有“中国经济政策底”又具有经济基本面逻辑自主可控方向：计算机（金融/电力/交通相关）、半导体（设备&材料）、军工。（二）静待消费市场需求能力回升，或迈入消费市场需求艺术风格态势性机会，包括：（1）服务消费市场需求：美容护理、社会服务、房地产服务及互联网电商；（2）食品饮料、家用电器。（三）基金公司布局正当时：“赔率”受益于资金面扩张周期，“胜率”静待经济基本面“反转”。（四）重视大周期态势，看好黄金和船舶。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">华鑫证券：布局时点或在新年之后 强消费市场预期与弱现实博弈沿袭</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">布局时点或在新年之后：强消费市场预期与弱现实博弈沿袭，高度关注中国经济政策支持、确定性强的结构性机会。中国经济政策方面，中央中国经济工作会议之后，中国经济政策基调以稳为主；促消费市场需求方面，香港全面通关在即，多地发放消费市场需求券助力消费市场需求复原；资金面方面，年底消费市场资金面偏紧，再加上社融数据持续低于消费市场预期，央行四季度货币中国经济政策例会释放出降息信号，总量宽松值得期盼；微观微观，消费市场交易情绪已降至低点，消费市场继续向下的压力和空间不足。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">秋季大盘提议高度关注有中国经济政策支撑力、确定性强的两个方向：一是疫后复原，疫后消费市场需求复原共振节日效应和消费市场需求券刺激，高度关注沙托萨兰县、医药、免税、酒店、机场、美容护理等；二是位数中国经济，疫后市场需求回升、低位估值水平复原共振中国经济政策显著改善，高度关注位数中国经济相关的TMT、数据要素等。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">粤开证券：新年前或以板块轮动为主 消费市场宽幅盘整走势概率更大</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">由于第一轮禽流感高峰冲击、中国经济高频数据运行不佳，近期消费市场情绪较为低迷，成交量萎缩至地量水平，从海外其它中国经济体防疫中国经济政策放松优化经验来看，中国经济数据复原并非一蹴而就，因此现阶段仍是以情绪复原为主的“拔估值水平”大盘，新年前或以板块轮动为主，消费市场继续呈现宽幅盘整走势的概率更大。提议在实用性方面把握结构性机会和板块轮动节奏：1）高度关注年度业绩预告中超消费市场预期品种，1月将迎2022年内业绩预告发布期，提议紧密结合估值水平匹配度高度关注年报业绩预告超消费市场预期的投资机会。2）具有超跌回调消费市场预期板块，当前估值水平处于低位且利空信息已被充分消化的布局机会，如部分节能环保领域估值水平已处于历史低位但业绩表现稳健3）大消费市场需求与地产链，稳增长重要性不断提升，而且房地产板块已经过连续两周的调整，后市具备一定的向下复原动能，提议高度关注直接受益于中国经济政策支持的地产链中业绩突出、估值水平较低的标的；大消费市场需求方面，在着力扩大内需和促消费市场需求加码之下，根据海外复原经验来看，需要约3~6个月的时间复原经济基本面，但消费市场表现则是提前有所演绎。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;"><span style="color: green;"><a style="color: red;">中泰证券</a></span>：上半年“熊末牛初”阶段 消费市场艺术风格或偏向于高分红板块</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">就大势研判看，“否极泰来”将是2023年走势最为准确的形容词，所谓“否极”：2023年上半年，由于消费市场四季度对禽流感放开后中国经济复原，中国经济政策方向，美联储与美元指数，中美等过于乐观的消费市场预期需要“纠偏”，消费市场或依然将处于整体调整之中；</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">所谓“泰来”2023年二季度后，我们认为消费市场将开展一波盈利与估值水平双升的指数级别牛市，核心动能在于2023年年中后“疫后衰退”共振“ZF定向刺激”的超消费市场预期。而本轮牛市最重要的产业驱动力在于各金融行业集中度、利润分配重构和央企改革加速下央企估值水平体系提升。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">就消费市场艺术风格而言，2023年上半年“熊末牛初”阶段，消费市场艺术风格或偏向于高分红板块（诸如：电力等）以及中国经济政策主导的科技和高端制造（诸如：军工、计算机、机械等）；而2023年年中之后，伴随禽流感逐步“常态化”和ZF定向刺激效果的逐步显现下，中国经济、通胀、长端利率的回升，消费市场艺术风格或将回到央企低估值水平蓝筹，此时，权重股当中保险（利差扩大+低估值水平资产重估），制造业龙头的实用性商业价值值得重点高度关注。此外，参考国际经验，禽流感放开后的长期、复杂的影响，医药板块将在2023年年内维持高景气度。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;"><span style="color: green;"><a style="color: red;">浙商证券</a></span>：消费市场将结束筑底阶段 迎转折向下的窗口</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">展望1月，我们认为消费市场将结束筑底阶段，迎转折向下的窗口。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">就大势而言，我们认为1月是转折的窗口期。从结构和情绪角度，一则，前期强势的节能环保重仓股开始补跌；二则，当前情绪指标契合底部右侧特征；三则，紧密结合季节规律，1月消费市场容易发生转折。从经济基本面角度，一方面，紧密结合库存周期规律和基数效应，2023Q1可望开始见底向下；另一方面，风险偏好微观，消费市场已经逐步消化第一波禽流感影响。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">就结构而言，高度关注新高速成长和稳增长，预计主题也将活跃。针对新兴高速成长，紧密结合渗透率投资框架，重视电池新技术、光伏新技术和半导体部分子领域。针对传统中国经济，紧密结合短周期衰退的背景，综合2023年景气前瞻，积极高度关注中游环节，如工程机械、建材、钢铁等。此外，从季节规律角度，2010年至2022年，1月国防和银行上涨概率最高（62%），钢铁、交运、汽车、机械、石化次之（54%）。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;"><span style="color: green;"><a style="color: red;">申万宏源</a></span>：秋季大盘“随时出发” 后续高速成长可望接棒</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">秋季大盘“随时出发”。根据人社通12月26日数据，31省市区累计感染达到70%及以上的有25个，快速感染的阶段可能将即将过去，各地物流中观数据也已经改善。各地禽流感达马藏县消费市场预期是一剂“药引”，宏观中国经济展望转暖，有助于风险偏好温和复原。结构上，消费市场缺乏强定价能力的新增筹码，仍是轮动多、主线少的格局。当前消费市场需求已经抢跑，后续高速成长可望接棒：（1）二五大播种新一轮科技周期，两会期间可望加码中国经济政策扶持；（2）以计算机、医药生物为代表的高速成长方向，经济基本面在2023年可望出现拐点；（3）持续调整后，高速成长股性价比已经较高，创业板指、科创50隐含ERP均处于历史均值+1倍标准差以上的高位。</p> <p style="font-size: 18px; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 30px;">实用性提议：增配高速成长股，央企打底仓。具体上：（1）三中全会年，高速成长方向可望迎密集催化，高度关注：计算机、生物医药。（2）探索建立中国特色的估值水平体系，高度关注：低估值水平、高股息央企。</p> <div style="text-align: left; margin-bottom: 10px;"> <div style="text-align: left; margin-bottom: 10px;"><img src="//n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png" style="width: 100%; margin-bottom: 20px;"></div> <div style="text-align: left; margin-bottom: 10px;">海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div> </div>原文链接：https://www.dyfan.vip/10570.html，请用户仔细辨认内容的真实性，避免上当受骗!
